Мы готовы предложить Вам лучшее!
ЭКСПЕРТНАЯ ОЦЕНКА
RUS   UA
 
 

 


Оценка ценных бумаг

ценные бумаги
ценные бумаги

В большинстве случаев, когда речь заходит об определении стоимости ценных бумагах, в первую очередь подразумевается проведение экспертной оценки акций. Целью проведения таких работ, опять же в большинстве случаев, является увеличение уставного капитала предприятия путем проведения дополнительной эмиссии акций. Поэтому в данной статье основное внимание уделено именно этому виду ценных бумаг.

Оценка акций

Определение рыночной стоимости такого вида ценных бумаг как акции имеет свою специфику. Существуют методические подходы, с помощью которых оценка стоимости проходит, исходя из информации по проведенным сделкам купли-продажи таких же акций, или исходя из размера прибыли (дивидендов), которые бумаги приносят своему владельцу. Но в абсолютном большинстве реальных случаев стоимость предприятия считается через оценку активов, которые находятся на балансе, за вычетом стоимости обязательств компании.

Например, есть акционерное общество, у которого на балансе находится мебель и компьютерная техника, долги третьих компаний перед нашим предприятием составляют 20 000 грн, а мы в свою очередь должны кому-то 15 000 грн. В результате проведения переоценки основных средств (определения стоимости оборудования и мебели) выяснилось, что их рыночная стоимость составляет 10 000 грн. Таким образом стоимость пакета акций, который составляет 100% уставного капитала определяется как: 10 000 + 20 000 -15 000 = 15 000 грн. Полученная величина еще называется стоимостью чистых активов, и она же является основной при проведении оценки корпоративных прав предприятий, которые не являются акционерными обществами. Теперь осталось только определить стоимость одной ценной бумаги путем деления полученной величины на общее количество акций.

Большинство подобных работ по определению стоимости в обязательном порядке проходит согласование (проверку правильности) в Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, поэтому к выбору оценочной компании для проведения оценки акций нужно подходить максимально внимательно. Дополнительную информацию об особенностях определения стоимости контрольных и миноритарных пакетов, а также о ценах на услугу по независимой оценке акций можно прочитать здесь.

Оценка облигаций

Вторым по распространенности видом оценки ценных бумаг является оценка облигаций. В отличие от определение рыночной стоимости акций, стоимость облигаций чаще всего считается либо через размер дохода, который бумага принесет своему владельцу в будущем, либо, исходя из информации, о фактических сделках купли-продажи облигаций того же эмитента.

Стоит обратить внимание, что рыночная стоимость таких ценных бумаг отличается от номинальной величины дохода, который облигация принесет в будущем. Например, если через год ожидается доход в размере 100 000 грн, то текущая стоимость такой бумаги на сегодня будет ниже. Это связано с тем, что деньги меняют свою стоимость во времени. Можно провести аналогию с банковским депозитом: сколько нужно положить на депозит сегодня при ставке 16% годовых, чтобы через год получить 100 000 грн? В данном случае, очевидно, что текущая стоимость этого депозита составит 100 000 / 1,16 = 86 200 грн. Примерно по этому же принципу и происходит оценка облигаций. Такая аналогия весьма упрощена, но на наш взгляд вполне применима для общего понимания сути вопроса.

Оценка ценных бумаг других видов

Кроме определения стоимости акций и облигаций, на практике мы иногда сталкиваемся с необходимостью проведения оценки ценных бумаг и других видов, в частности, векселей и инвестиционных сертификатов. При этом процедура определения стоимости векселя очень напоминает аналогичную процедуру для облигаций, а инвестиционные сертификаты по своей природе похожи на акции. Учитывая малую распространенность этих видов ценных бумаг, мы не будем подробно рассматривать их в рамках данной статьи. Но удовольствием ответим на все Ваши вопросы по телефонам, электронной почте или при личной встрече у нас в офисе. Обращайтесь!